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国泰君安林采宜通缩压力仍在降准是大概率事件

发布时间:2021-01-21 15:22:53 阅读: 来源:拉链厂家

国泰君安林采宜:通缩压力仍在 降准是大概率事件

国泰君安林采宜:通缩压力仍在 降准是大概率事件

数据显示及初步核算,一季度国内生产总值140667亿元,按可比价格计算,同比增长7.0%。分产业看,第一产业增加值7770亿元,同比增长3.2%;第二产业增加值60292亿元,增长6.4%;第三产业增加值72605亿元,增长7.9%。从环比看,一季度国内生产总值增长1.3%。  对此,国泰君安首席经济学家林采宜表示,继续降低存款准备金是大概率事件,国内通缩压力仍然存在。  林采宜称,从一季度宏观经济数据来看,显示以下几个特点:首先,上游产业去产能的过程仍未结束。工业增加值增幅5.6%,创六年新低,其中采矿业投资1438亿元,下降4.1%,降幅扩大1.5个百分点;发电量下降3.7%,可见重化工业下行仍未见底。  此外,一季度宏观经济数据表明在工业投资增长放缓的同时,房地产投资继续下滑,3月份房地产投资增长8.5%,创出新低,可见货币宽松和放松地产限购对扭转行业的下行趋势整体上未见显著效果。  另外,一季度宏观经济数据也表示,政府继续以基建投资加码来对冲工业投资和房地产投资的下滑。一季度基建投资增速23.1%,比1-2月份提高2.5个百分点。而且,在基建投资的资金来源中,政府财政扮演了最重要的角色,财政预算投入增加11%,此外,PPP略见成效,在银行贷款同比减少3.7%的情况下,自筹资金增加11%。  “消费总体平稳。虽然名义消费增长数据略有下降,但考虑到CPI下行因素,实际消费基本持平,其中农村的消费增长速度高于城镇,反映城乡收入和消费差距有所减小。” 林采宜说。  林采宜强调,虽然增速继续放缓,但是结构改善迹象也相对明显。考虑到人民币对美元的贬值压力,资金流出压力扔在,为了对冲外汇占款下降形成的流动性紧缩,央行从“稳健”准则出发,继续降低存款准备金是大概率事件。  林采宜也认为,国际大宗商品持续地位徘徊,国内通缩压力仍然存在,如果CPI继续下行,不排除人民银行继续降息以维持实际利率的稳定。  “由于一季度房地产开发企业土地购置面积同比下降32.4%,降幅比1-2月份继续扩大,地方政府卖地收入大幅减少,积极财政政策空间有限,财税制度改革可能是重点。”林采宜说。

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